致银华优质增长基金持有人的一封信



　　亲爱的投资者:

　　您好!首先衷心感谢您对银华基金管理公司的支持与信任！

　　不久前我们曾与您沟通过优质成立后的一些运作情况，现在令人期待的第四季度到来了，我们很愿意将未来市场的一些看法向您简单汇报一下：

　　三季度市场基本呈现“V”型走势，市场普遍持谨慎乐观态度。7月到8月初市场以下跌为主，主要原因上封信中也做过分析，主要还是国内市场整体估值水平优势大幅减小，再加上美国经济放缓、全球同步紧缩货币供应、国内宏观调控、IPO、再融资及非流通股流通的压力也不断影响市场情绪等。市场前期的下跌给我们银华优质增长基金带来了一个非常难得的建仓良机，我们逐步加快了建仓步伐，重点配置了金融、地产及一些大市值股票。8月下旬后，市场在中报业绩增长超越预期、人民币升值加速以及股指期货出台预期带动大市值股票上涨等因素的推动下，呈现上涨行情，其中金融、地产及一些大市值股票表现出色，我们银华优质增长基金因此净值回升较快。

　　展望四季度，我们相对乐观一些，主要还是上市公司业绩增长超越预期，对市场有支撑作用；而且随着时间的推移，市场的整体估值水平也会渐渐显出其吸引力；同时市场对前期压制因素有了较充分的消化，尽管这些压制因素依然会起作用。因此，我们认为未来市场呈现震荡上行走势的概率更大，而主要的投资机会还是在个股选择方面。

　　在未来的操作中，我们将继续采取稳健的投资策略，适当控制股票仓位。在行业选择上，继续看好受益人民币升值、内需增长和国家自主创新战略的金融、地产、食品饮料、零售、装备制造、旅游传媒等行业以及国民经济中的瓶颈行业、瓶颈行业的设备供应等行业。个股选择方面，重点选择业绩增长明确、具有核心竞争能力和长期持续发展潜力的优质企业；适度投资有优质资产注入预期、政策利好预期的公司。

　　我们依然坚定地认为A股的牛市已经开始，上升的趋势不会在短时期内改变，虽然牛市的过程也不是一帆风顺的。我们将继续秉承我们一贯坚持的“价值投资”理念，努力为您带来良好的投资回报，以此答谢您的支持与厚爱。

　　银华基金管理公司
　　银华优质增长基金基金经理 蒋伯龙