DR. KING
Benny Tse最佳答案 - 由提问者2008-10-21 17:00:04选出
【東方日報專訊】美國次級按揭公司的問題有惡化趨勢！除卻豐控股需為此撥備逾百億美元外，美國具規模的多家次按公司亦相繼陷入財困，情況令人憂慮。雖然次按佔美國整體樓按市場僅一成半，但星星之火足以燎原，美國樓市正處於十六年來最大的調整期，次按公司頻頻爆煲，極可能延長調整過程。
次按公司的客戶主要是還款能力稍遜的人士，由於次按利率比一般樓按高出兩至三厘，業界往往視之為高回報業務，爭相入場者大不乏人。過去幾年美國樓市持續做好，次按增長相當可觀，市場提供的貸款條件亦非常吸引，令愈來愈多美國人墮入還款壓力難以估計的金融羅網。在美國樓市仍熱旺期間，次按市場的高風險問題尚未為人察覺，自從聯儲局步入加息周期後，美國樓市開始由盛轉衰，次按風險的問題逐步浮現。
去年至今，已有超過二十家次按公司退出市場、賣盤或宣布破產，反映問題的嚴重性。雖然美國財長保爾森大派定心丸，認為美國樓市調整即使衝擊次按市場，相信不會損害美國整體經濟。但現實情況是美國樓市調整期未完，次按公司的負面消息又不斷曝光，在為勢所迫之下，次按公司或需加緊向業主追還貸款，形成骨牌效應，拖累美國樓市加速下滑。
有市場人士估計，次按風波若不及早解決，可能有多達一百五十萬美國人的房屋被按揭機構收回，約十萬人被解僱，最終倒閉的次按公司更可能多達百家。部分人士不同意這個講法，認為有誇大成分，但不可忽略的是，聯儲局要員亦承認次按壞帳問題可能剛揭開序幕，言下之意是各界對這問題決不可輕視。比這更惹人關注的是，次按風波可能促使金融體系過度收緊信貸，對股市造成負面影響，衍生更大和更多問題。
與美國以往幾次樓市調整主要涉及商業物業不同，今次涉及的範疇為住宅物業，受影響的人數亦以百萬計。若問題進一步惡化，必會產生連鎖反應，對美國以至全球經濟都會構成重大殺傷力。日本及香港過去均曾慘遭樓市泡沫爆破的蹂躪，港、日兩地的經驗顯示，住宅樓市泡沫爆破對整體經濟的衝擊，歷時往往長達十年才可復原。當然，美國處理樓市衰退的能力遠勝本港，因美國可主宰本身的利率升跌，但有這項工具並不表示美國對樓市調整有更強的免疫力。
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《明報》說，一場由匯控掀起的「次級按揭風暴」，令投資者憂慮次級按揭「爆煲」將危及美國經濟令其陷入衰退，觸發全球股市下跌，港股跌近500點。評級機構穆迪警告，目前次按問題只是剛開始，更大的經濟危機將陸續有來，但美國財長保爾森重申，按揭市場震動的影響仍在控制範圍之內，美國經濟仍然健康。
《信報財經新聞》說，美次按惡化掀信心危機，全球股市遭殃，分析員指出，由於本周五是三月期貨及期權合約結算日，這兩天美股特別波動。
《香港經濟日報》就引述摩根士丹利亞洲股票策略員Malcolm Wood指出，美國次級按揭信貸問題惡化，加上日圓再度上升，令亞洲市場情緒跟隨美股轉弱，相信亞洲股市可能要由現水平進一步調整，才可望以估值吸引投資者重新入市。
《香港商報》引述交通證券投資銀行董事總經理溫天納認為，港股今年或會上演「三窮四絕五翻身」的反傳統好戲，不明朗因素預期會在三、四月份掃清，投資者宜在此後再行入市。
《大公報》就說，股市下挫除了美國次按危機以外，分析員還認為，日圓突然急升再度引發套息交易平倉潮的恐慌，和市場憂慮內地再度加息，都是引發今次股災的重要因素。
《英文虎報》說，港股下挫除了是因為美股受次級按揭風暴影響之外，日圓強勁等亦是拖累股市的原因之一。
《星島日報》就說，市場人士認為，如果美國的次級按揭問題未解決，熱錢將會「洗牌」重新部署，環球金融市場也會大幅波動。又引述渣打香港經濟師劉健恒指出，美國次級按揭貸款問題日趨嚴重，短期內對投資者信心造成一定打擊，然而次級按揭貸款佔整個按揭市場之比重少於百分之十，即使次級按揭貸款情況續轉壞，亦不足以拖垮整個美國經濟。
htp://www.mpinews.com/htm/INews/20070315/gb40752t.htm
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次贷危机的概念
次贷危机又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
次贷危机的产生
引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。
利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机。
产生原理
引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。
美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即 ：购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。
在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。
随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。
通俗解答
在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是我们也知道，在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房呢？因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。
由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用贷款者，如果贷款者无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。但是由于房价突然走低，贷款者无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款+利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。
一个两个贷款者出现这样的问题还好，但由于分期付款的利息上升，加上这些贷款者本身就是次级信用贷款者，这样就导致了大量的无法还贷的贷款者。正如上面所说，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次债危机。
次贷危机的爆发
2007年2月13日美国新世纪金融公司（New Century Finance）发出2006年第四季度盈利预警。
汇丰控股为在美次级房贷业务增加18亿美元坏账准备。
面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融(New Century Financial Corp)在4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工。
8月2日，德国工业银行宣布盈利预警，后来更估计出现了82亿欧元的亏损，因为旗下的一个规模为127亿欧元为“莱茵兰基金”（Rhineland Funding）以及银行本身少量的参与了美国房地产次级抵押贷款市场业务而遭到巨大损失。德国央行召集全国银行同业商讨拯救德国工业银行的篮子计划。
美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司8月6日正式向法院申请破产保护，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。
8月8日，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两支基金倒闭，原因同样是由于次贷风暴。
8月9日，法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金，同样是因为投资了美国次贷债券而蒙受巨大损失。此举导致欧洲股市重挫。
8月13日，日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损失为6亿日元。日、韩银行已因美国次级房贷风暴产生损失。据瑞银证券日本公司的估计，日本九大银行持有美国次级房贷担保证券已超过一万亿日元。此外，包括Woori在内的五家韩国银行总计投资5.65亿美元的担保债权凭证(CDO)。投资者担心美国次贷问题会对全球金融市场带来强大冲击。不过日本分析师深信日本各银行投资的担保债权凭证绝大多数为最高信用评等，次贷危机影响有限。
其后花旗集团也宣布，7月份有次贷引起的损失达7亿美元，不过对于一个年盈利200亿美元的金融集团，这个也只是小数目。
次贷危机的发展 -
看这次金融危机的爆发语与其说是偶然的因为一个突发事件（次贷危机），不如说是美国经济在高增长率、低通胀率和低失业率的平台上运行了5年多的经济增长阶段，忽视了投资风险从而导致了危机的爆发。
其实个人觉得这也是必然的。
首先由于“次贷危机”，具体背景不知道你清楚不清楚，我大体介绍下：
次贷危机，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。（次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。） 利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。本次美国次贷危机的源头就是美国房地产金融机构在市场繁荣时期放松了贷款条件，推出了前松后紧的贷款产品。而导致美国次贷危机的根本原因在于美联储加息导致房地产市场下滑。
至于这次危机的影响范围：
首先，受到冲击的是众多收入不高的购房者。由于无力偿还贷款，他们将面临住房被银行收回的困难局面。
其次，今后会有更多的次级抵押贷款机构由于收不回贷款遭受严重损失，甚至被迫申请破产保护。
最后，由于美国和欧洲的许多投资基金买入了大量由次级抵押贷款衍生出来的证券投资产品，它们也将受到重创。
美国“次贷危机”将使股市出现剧烈动荡的可能性加大，从而对全球正常的金融秩序甚至世界经济增长带来挑战。
