股市怎样发展才算健康？

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中国股市发展依然健康-2007年06月04日05:32 [我来说两句] [字号：大 中 小] 来源：重庆晚报 　　5月30日，财政部决定即日起调整股票交易印花税税率，由1％。调整为3％。。当天，深沪两市骤现跳水行情，两市跌停的非ST类个股超过850只。次日，沪综指先抑后扬上涨1.40%，但当日跌停个股仍有接近300只。



至6月1日，市场恐慌情绪再度加速蔓延，有近700只个股跌停。统计资料显示，深沪股市三日共计蒸发总市值1.65万亿元，而数百只个股连续三日跌停的惨况，更为自2005年底启动股改行情以来首度出现。

　　中国股市依然健康

　　自2005年底国内启动股改行情以来，从1000点到4000点，中国股市仅用了两年时间。其中，自2007年初以来的半年时间里，沪综指最高涨幅超过62%，较去年下半年的涨速增加了一倍，期间更有接近800只股票股价翻倍。从市值看，当前市场总市值最高曾达19万亿，而2006年初仅有5万亿。

　　股价虽持续加速上扬，但中国股市依然健康。深圳证券信息有限公司发布的金融工程数据显示，深成指牛市的正常市盈率中心点是40倍市盈率，30倍至50倍为正常波动区间，50倍至60倍进入过度投机区域。而深成指达到10000点时，市盈率为30倍。当前深成指12000点左右，显然仍在正常波动区间，且处于高速上升期。

　　调高印花税不是阻止上涨

　　1996年，“十二道金牌”引发大盘连续三天跌停。而2007年以来，管理层通过不同方式，共计对股市直接或间接地发出九道“金牌”，最近一次就是本次财政部上调印花税，也是唯一一次针对股市的实质性调控政策。

　　不过，本次管理层上调印花税的目的显然并非阻止股市上涨。在调高股票交易印花税的当天，证监会同时出手处罚广发证券借壳上市中的内幕交易行为，其打击违规投机行为的政策指向的提示意图极为明显。

　　今年以来支撑股市上涨的主要因素来自于基本面，但也有部分因素来自于供需方面，如居民存款大幅搬家推动散户投资者持续进场等。在短期利润的驱动下，短期化的投机资金占据着市场的主流地位。同时，各种违规行为也在增多，因此需要监管当局加大监管力度。

　　另外，调整印花税，每次都是在牛市中适当上调，而在熊市中适当下调，已是管理层调整的惯例，并没有必然的调控指数的意图。实际上，管理层从来不愿意看到股市暴跌。

　　中国股市仍将长期走牛

　　据统计数据显示，对比各国经验，发现导致牛熊转换的17项促发因素当中，中国只有2项符合。而长期增长的14项促发因素当中，中国符合其中12项。

　　通过对世界其他国家股市拐点因素的分析，我们可以相信，中国股市的长期增长趋势将不会改变。而中国政府对控制泡沫和流动性的意愿和能力的增强，保证了长期内的市场稳定。证券时报