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最佳答案 - 由投票者2007-10-05 14:12:01选出
什么是权证？
权证实际上是一种股票期权，它是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，持有人在规定时间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算的权利凭证。权证可分为认购权证和认沽权证。持有认购权证者，可在规定时间内或特定到期日，向发行人购买标的股票；而持有认沽权证者可以约定价格卖出标的股票。
权证怎么解决股权分置问题？
自沪深交易所公布了有关权证管理办法的征求意见稿以来,业内人士认为,权证将为股权分置改革提供新的金融工具,并提出了多种利用权证来解决股权分置问题的思路。
思路之一：非流通股股东以希望流通的非流通股为标的,向流通股股东免费发送对应数量的认购权证；行权得到的标的股票上市流通；非流通股股东不得交易其发行的权证。
例如, A上市公司总股本为30亿股,其中非流通股20亿股,流通股10亿股,非流通股东首次准备将5亿股流通,为此向流通股东免费发送5亿股认购权证。如果到期有3亿份权证被执行,则对应的3亿股股票成为流通股,其余17亿股仍不流通；以后如果非流通股东还想再将其中4亿股流通,须再发行4亿份权证,新发行权证的条款可根据当时市场情况与首批权证有所不同。
业内人士认为,这种办法充分利用了权证的特性,在非流通股股东、流通股东和市场之间建立了一种利益均衡机制：如果股价高于行权价,流通股股东可选择行权获得收益；如低于行权价,权证无法执行,则对应非流通股不能获得流通权。此外,权证的行权可以是一段时期,其间歇性和分散性的特点可以缓和非流通股集中上市对二级市场的冲击。
需要指出的是,这种方案与此前首批试点方案存在实质性区别,即不是让非流通股东一次付出对价即获得全部非流通股的流通权,而是通过分批发行权证获得流通权。
思路之二：非流通股东向每位流通股东免费发送一定数量的认购权证,权证标的为对应数量的非流通股；权证上市后,所有的非流通股股份获得流通权；当权证价格低于某约定值时,权证持有人可将权证回售给非流通股东。
例如, B上市公司总股本为5亿股,其中非流通股3亿股,流通股2亿股。非流通股东向流通股东免费发送1亿股认购权证,当时正股市价为10元,权证行权价定为6元。权证上市后,无论未来有多少被执行,原3亿股非流通股都获得了流通权。如果连续有5个交易日权证的价格低于2元,权证持有人可以2元的价格将权证回售给非流通股东。
业内人士认为,这种方案的特点是比较简单,即一次性支付对价,获得全部流通权。但有一些问题值得注意,例如,对非流通股东付出的“对价”缺乏限制。在权证上市后,由于全部非流通股已经获得流通权,非流通股东为减少付出对价,可能会有强烈的打压标的股票,以使权证无法执行的愿望,造成股价大幅走低。因此,如果采用这种思路,应该对发行权证占全部非流通股的最低比例作出限制,同时设立回售机制,保证流通股东的最低收益。
思路之三：非流通股东或其它机构免费向每位流通股东发送与其持有的流通股数相同的认售权证,权证的行权价为标的股票过去一段时间(如一年)的均价；权证行使时,按行权价与当时股价的差额结算现金,或按差价与当时股价之比折算成股份送给流通股股东；权证上市后,全部非流通股获得流通权；为保护非流通股东,可设置结算的股价下限,如净资产。
例如,C上市公司有非流通股3亿股,流通股2亿股。非流通股东向全体流通股东免费发送2亿股认售权证。按过去一年标的股票均价确定行权价为8元,并设置结算股价的下限为4元。权证发行后,假定在某个行权日标的股票市价为5元,权证持有人要求行权,非流通股东须向权证持有人支付现金差额3元,或按每份权证送3/5＝0.6股给权证持有人。
业内人士认为,这种思路的基本思想是通过认售权证的行权价格来锁定对流通股东过去一段时间内平均收益的补偿,即确定过去一段时间(如一年)的均价为行权价,在全部非流通股流通的预期下,股价下跌多少,非流通股东就给予多少补偿,较好地实现对流通股股东的保护。
不过,这种思路缺乏对非流通股东和市场的保护。因为对于认售权证持有人而言,股价越低,其权证价值越高,从而形成对股价向下的压力,可能造成竞相抛售的局。
其他回答(4)
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权证又称认股证，是一种由政府、银行或公司发行并在交易所上市的金融工具。按照权利行使方式划分可分为认购权证和认沽权证。认购权证给予持有人买入权，认沽权证给予持有人卖出权。</P>
<P> 按照权利行使时间划分可大致分为欧式或美式权证。欧式权证持有人只能在权证有效期满时行使权利，而美式权证持有人可在权证发行日到有效期日之间的任意时间行使权利。 -
权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利（而非义务）在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。其中：发行人是指上市公司或证券公司等机构；权利金是指购买权证时支付的价款；标的证券可以是个股、基金、债券、一篮子股票或其它证券，是发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。
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在价值上，权证有时间价值和行权价值；股票则没有时间价值和行权价值，只有内在价值。
在收益上，权证的投资只是获取差价收益，为此操作权证更具有投机性；而我们投资股票是投资上市公司，通过上市公司股价的上涨或通过上市公司的分红派息来获取投资收益。好股票可以长期持有，而权证到期不行权将会自动消失，没有任何价值。
在操作上，权证实行T＋0制度，
股票实行T＋1制度，也就是权证可以当天买进卖出；而股票则不行，当天买进第二天才能抛出。
在手续费上，股票有印花税和过户费，权证则没有印花税和过户费，佣金都差不多。因此，权证交易比股票交易手续费要低，便于当天进出。
海通证券上海崂山西路营业部 黄俊
炒权证要看三大指标
郭勇总结之前权证的5波浪潮，指出杠杆和溢价是目前A股权证市场炒作的两大主旋律。杠杆为进攻性指标，一旦进入上升行情，受惠最大的必然是高杠杆个股。而溢价则是衡量风险和防守型的指标，一旦市场对后市继续上涨产生怀疑，低溢价的防守型权证就会有较佳表现。
在判断权证优劣的三大指标中，引申波幅这个衡量市场对于正股波动幅度判断的指标，迄今尚无太大指导意义，郭勇认为主要在于目前权证均为股本权证，缺乏做市商去维持合理的引申波幅。未来一旦备兑权证出现，波幅变化也将成为一个重要的炒作题材，届时即使看不清正股方向，但能判断大震荡的出现，同样也能赚钱。
权证炒作三大思路
郭勇总结了目前市场上常见的4种权证思路，建议投资者根据自身情况选择：
一、波段策略。判断正股将有一段大幅上升，中线持有认购权证。选择的权证剩余期限不能太短，负溢价则更佳。
二、微利大交易量策略。每日进行大量交易，每次虽然盈利甚微，但是积少成多亦非常可观。这需要相当高的准确率，权证流动性也应当比较高。
三、负溢价套利策略。选择末日负溢价权证，参与行权获得负溢价的空间。
更多炒股资料：
股票基础知识
http://www.virgingalactic.com.cn/tz/gpjj/Index.shtml
如何卖股票
http://www.virgingalactic.com.cn/tz/rhmgp/Index.shtml
股票秘笈
http://www.virgingalactic.com.cn/tz/gpmj/Index.shtml
基金优选
http://www.virgingalactic.com.cn/tz/jj/Index.shtml -
权证
quán zhèng
权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
权证是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人有权利在某一约定时期或约定时间段内，以约定价格向权证发行人购买或出售一定数量的资产（如股票）或权利。购买股票的权证称为认购权证，出售股票的权证叫作认售权证（或认沽权证）。权证分为欧式权证和美式权证两种。所谓欧式权证：就是只有到了到期日才能行权的权证。所谓美式权证：就是在到期日之前随时都可以行权的权证。
权证价值由两部分组成，一是内在价值，即标的股票与行权价格的差价；二是时间价值，代表持有者对未来股价波动带来的期望与机会。在其他条件相同的情况下，权证的存续期越长，权证的价格越高；美式权证由于在存续期可以随时行权，比欧式权证的相对价格要高。
权证的创设是指权证上市交易后，由有资格的机构提出申请的、与原有权证条款完全一致的增加权证供应量的行为。 权证的注销是指创设人（即创设权证的证券公司）向证券交易所申请注销其所指定的权证创设帐户中的全部权证或部分权证。
上证所规定，申请在交易所上市的权证，其标的证券为股票的，标的股票应符合以下条件：最近 20个交易日流通股份市值不低于 10亿元；最近 60个交易日股票交易累计换手率在 25％以上；流通股股本不低于 2亿股。
权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内，以约定的价格向权证发行人购买／出售一定数量的资产。
持有人获取的是一个权利而不是责任，其有权决定是否履行契约，而发行者仅有被执行的义务，因此为获得这项权利，投资者需付出一定的代价（权利金）。权证（实际上所有期权）与远期或期货的分别在于前者持有人所获得的不是一种责任，而是一种权利，后者持有人需有责任执行双方签订的买卖合约，即必须以一个指定的价格，在指定的未来时间，交易指定的相关资产。
从上面的定义就容易看出，根据权利的行使方向，权证可以分为认购权证和认售权证，认购权证属于期权当中的“看涨期权”，认售权证属于“看跌期权”。
iceapple
风筝
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芳芳
